政策不完善滋生骗补，仍有一定调整余地。2015年四季度电动轻客和小微型电动乘用车大幅放量，部分原因在于过补贴现象严重。以6-8米轻客为例，国补加地补合计60万元补贴，超出诸多车企生产成本，因而滋生了骗取补贴套利的行为。骗补不但侵蚀了国家和地方财政，大量低端零配件涌入市场导致行业风险陡增，还存在产业链劣币驱逐良币风险。

 

      2016-2020年的补贴政策，引入车长、续航、Ekg三项指标，相比过去补贴政策科学性更强，将有效遏制骗补行为，但部分车型补贴较高，仍有调整余地。后续行业有望建立对整车、零部件企业的责任追溯体系，引入以奖代补，将资源更多向研发投入大、产品质量过硬的龙头企业倾斜。

 

      骗补调查对终端销售影响明显，国务院介入可加速消除市场不确定性。从生产合格证数据来推断，一季度新能源车产量约4.5万辆，比去年四季度的22万辆环比下滑近8成，产量下滑一方面是由于去年年末抢装的透支效应，一方面也是由于国家的骗补调查影响了车企排产和终端销售。目前除了北京等少数明确政策方向的城市外，大部分地区新能源车销售情况不乐观。一季度电池产业链淡季不淡，主要由于补去年骗补留下的电池缺口和为下半年备货所致。调查结果不公布，会继续影响地方配套政策出台和产销放量。如今国务院介入，有望进一步整合调查力量，尽快形成结论，并明确后续政策调整方向，从而加速消除市场存在的不确定性。整体而言，我们对新能源汽车下半年大幅放量持乐观态度，行业景气度依旧较高。